viernes, 9 de junio de 2017

Banca Privada llamada a participar en DICOM

Mas como un elemento de facilitacion operativa en cuanto al manejo de bancos en dolares y correponsalias extranjeras, así como la posibilidad de ampliar la base de clientes oferentes y solicitantes en el mencionado esquema, fue anunciada la incorporación de manera progresiva a los clientes pertenecientes a las instituciones privadas en el sistema cambiario DICOM. Incorporación que se hara efectiva a partir de la 4ta subasta a efectuarse la próxima semana.

La dificultad del manejo de los fondos asignados desde la banca publica, debido a la inexistencia de corresponsales extranjeros para los bancos del estado, han sido un elemento determinante para que la banca privada sea incorporada al sistema, situación que anteriormente habia sido negada de plano por las autoridades.

Si bien la banca privada ampliaría la base de clientes a participar en dicho mecanismo, el gigantesco diferencial de precios entre este y el mercado negro sigue siendo abismal, por lo que la oferta efectiva en el mismo sera proporcionalmente muy baja y poco atractiva financieramente hablando sobretodo para los pocos vendedores que actúan en el mercado actualmente.

Los primeros bancos privados en incorporarse serán Provincial y Mercantil.

F.S.

miércoles, 7 de junio de 2017

Venezuela morosa con Rusia, sin Default por ahora...

Algunos medios de comunicación han dicho que Venezuela ha entrado en situación de Default, a raíz del dictamen de la Camara de Auditoria de Rusia, encargada de supervisar el gasto interno del Estado ruso, y en el cual determino la probabilidad que los pagos por concepto del préstamo reestructurado en 2016 por US$ 2.840MM a Venezuela, siendo el monto vencido a la fecha de 955MM, y que el organismo determina no pasara a formar del presupuesto de gasto del Estado para el ejercicio de 2017, y en sus proyecciones a 2018-2019, lo que implica una reestructuracion en el presupuesto mencionado

Cabe destacar que esta morosidad, no implica un default, ni menos una declaratoria del Estado venezolano en ese sentido, sin embargo, y en términos prácticos, implica la afectación de uno de los principales socios comerciales y de mercado petrolero de la República bolivariana, de manera que la situación puede dificultar nuevos prestamos e inversiones de Rusia, elementos planteados entre ambos países.

Lejos de lo anterior, la República de Rusia plantea el aseguramiento de la mencionada deuda a través de la cesión en garantía de las acciones de las instituciones venezolanas en empresas mixtas operadoras de la Faja Petrolífera del Orinoco, asimismo con Acciones en las refinerías pertenecientes a la filial de PDVSA Citgo, negociación que se encuentra en desarrollo.

A lo anterior debe sumarse, la operación de venta de Bonos PDVSA 2022 realizada a Goldman Sachs por US$ 2.800MM, con un descuento tan elevado que causa estupor en los mas agresivos segmentos del mercado financiero, así com a la japonesa Nomura Bank por US$ 100MM. Ambas indicativas de una urgente necesidad de liquidez para mantener la operatividad del aparato publico venezolano.

Ambos elementos, aunado a la delicadisima situación política que atraviesa el pais con mas de 60 dias de protestas y casi 80 fallecidos en las mismas y que ha sido denunciado ppor buena parte de las naciones del orbe por violación a los DDHH, determinan que los mercados esten respondiendo negativamente a la cotización de los papeles del estado venezolano, que hoy cayeron mas de 1,5 puntos en su cotización promedio, asumiendo que el verdadero efecto se percibirá el día de manana. 

Asimismo, los mercados comienzan a evaluar las posibilidades de pago de la deuda publica cotizable en los mercados y a verlos con recelo, mencionandose, ahora si, de manera sonora y contundente, la palabra default.

F.S.

lunes, 29 de mayo de 2017

WSJ: Goldman Sachs compra 2,8 billones de dolares en Bonos PDVSA 2022. Comentario del Editor.

De acuerdo al rotativo norteamericano, la banca de Inversión Goldman Sachs habria hecho una compra de Bonos PDVSA 2022, por alrededor de 2,8 billones de dolares.

La negociación, según WSJ, habria sido con 31% del valor facial, por lo que el monto cancelado alcanzaría 865 millones de dolares.

Esta operación representa para la Goldman Sachs, una dura apuesta a futura, con dos elementos que deben cruzarse, quizá uno antes al otro, no importa el orden. Por un lado que los recortes impuestos por los productores OPEP y los principales no adscritos a la organización, surta el efecto esperado, y represente un alza en los precios del barril de petroleo, y una optimizacion en la producción a corto y mediano plazo. Y por el otro, la regularización de la situación política del país, donde desde hace mas de 50 dias, hay un fuerte enfrentamiento entre opositores y fuerzas de gobierno, con un resultado de numerosos muertos, heridos y presos, aunado a la ya deteriorada situación de la economía venezolana, producto de la caida de la capacidad productiva, escasez, y fuerte devaluacion de la moneda.


Justamente esta negociación se mueve en el momento en que el gobierno de Maduro lanza un nuevo esquema cambiario de subasta denominado DICOM, donde el Banco Central de Venezuela regula las bandas sobre las cuales opera dicha subasta, que ha surgido como mecanismo para intentar surtir de divisas a los sectores prioritarios de acuerdo a las políticas y planes gubernamentales, este esquema es dirigido específicamente a la clientela de la banca publica, por lo que amplisimos sectores de la economía quedan al margen de la misma. Por la coincidencia de los tiempos, buena parte de esa liquidez puede ser canalizada a este sistema de cambio.

Por otro lado, analistas esperan una fuerte critica a Goldman Sachs por las criticas que diversos gobiernos del mundo han hecho al gobierno de Nicolas Maduro, por lo que, sostienen, puede ser tomado como un financiamiento a los métodos represivos que enfrentan a la sociedad civil en las calles de las principales ciudades de Venezuela.

Asimismo, el planteamiento de una economía "socialista", con un manejo poco claro de las cifras macroeconomicas reales, sumado a una deteriorada industria petrolera, parecen plantear mas dudas que optimismo a los inversionistas.

A lo anterior, se suma el hecho, del llamado a la Constituyente realizado por el Presidente Maduro, donde definitivamente, para hacerse de votos que le permitan ir a la misma y hacerse con la mayoría electoral perdida, es necesario un amplio plan de propaganda y fortalecimiento de los planes sociales populistas como CLAP, Amor Mayor, entre otros de llevar alimentos y atencion a los sectores populares del país. Esta liquidez es obviamente necesaria, pero a nuestro entender, insuficiente.

Veremos como avanza la apuesta del banco de Inversion norteamericano, su apuesta es riesgosa.

Fernando Serrano.