“Aquellos países con desequilibrios externos, dependencia del financiamiento externo y marcos de políticas débiles seguirán siendo vulnerables a cambios de opinión, ajustes de flujos de capitales o reacciones desordenadas del mercado”, indicó la agencia.
Venezuela, por ejemplo, tiene reservas de divisas limitadas y es altamente dependiente de las exportaciones de petróleo. El país anota constantemente grandes déficits presupuestarios y su cuenta de capital sigue siendo deficitaria. Además, el superávit por cuenta corriente continúa disminuyendo, todo lo cual vuelve el país altamente vulnerable a los choques externos. El año 2013, las reservas internacionales de Venezuela abrieron en US$ 29.750 millones y doce meses después esta se ubicaron en US$ 21.730 millones, mostrándose una pérdida de 8.020 millones de dólares, en ese lapso.
Por su parte, las reservas de divisas de Argentina han caído a menos de US$30.000mn frente a los US$52.000mn de mediados del 2011 debido a los desequilibrios macroeconómicos, y el país tiene una de las tasas de inflación más altas de la región, en torno a 25-30%, según estimaciones del sector privado.
En el otro extremo del espectro se encuentra Chile, que tiene una exposición relativamente baja a los choques externos gracias a una baja carga de tasas de interés y una posición de acreedor neto, a pesar de un elevado déficit por cuenta corriente y de la fuerte dependencia de las exportaciones de productos básicos.
El gobierno también dispondría de numerosas opciones de financiamiento para hacer frente a posibles perturbaciones debido a un déficit del presupuesto nacional de solo 0,5% y una estructura de deuda favorable, según Moody’s.
La exposición de Brasil a la volatilidad externa también es limitada, a pesar de un crecimiento vacilante y del aumento de los niveles de deuda, gracias a los colchones de reservas internacionales, que se encuentran entre los más sólidos de la región.
Mientras tanto, los adecuados colchones financieros de Colombia y su enfoque de política coherente, así como sus considerables reservas de divisas y una estructura de deuda favorable, mitigan algunas de sus vulnerabilidades externas, consigna la nota.
Sin embargo, “el déficit por cuenta corriente del país promedió alrededor del 3,1% del PIB en el período 2010-2012, lo que implica cierta dependencia del financiamiento externo para lograr el equilibrio de los pagos”, indicó Moody’s.
El país andino también es vulnerable a las fluctuaciones de los precios del petróleo ya que depende de las exportaciones del hidrocarburo como su principal fuente de ingresos extranjeros.
Perú, por su parte, tiene una baja carga de deuda pública y adecuadas reservas de divisas, lo que le permite absorber los choques externos.
México también tiene considerables reservas de divisas y una estructura de deuda favorable que, combinada con una mejora de la posición de cuenta corriente, reduce su vulnerabilidad a la volatilidad externa, de acuerdo con Moody’s.
BNamericas
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