El Fondo Monetario Internacional anunció el miércoles una controvertida propuesta para impulsar la economía del planeta: ayudar a Estados Unidos a reducir sus déficits con los otros países permitiendo la depreciación del dólar. Esta sugerencia figura en una nota dirigida a los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales de los países ricos y emergentes del G20, que se reunieron en París viernes y sábado pasados.
Según los cálculos de los economistas del Fondo, la tasa de cambio del dólar estaba sobrevaluada y la del euro y el yen eran "globalmente coherentes" con los fundamentos económicos, y varias monedas de países emergentes asiáticos estaban "subvaluadas", principalmente la de China. En consecuencia, estimó el Fondo, el G20 debería permitir una caída del dólar. "Una nueva depreciación efectiva de la tasa de cambio del dólar contribuiría a una caída duradera del déficit de las cuentas corrientes de Estados Unidos a un nivel más conforme con los fundamentos de mediano plazo, aportando sustento a un crecimiento más equilibrado", afirmó el Fondo.
En su nota anterior al G20, antes de la reunión en Gyeongju (Corea del Sur) en octubre, el FMI no había ido tan lejos. Tenía la misma evaluación de las tasas de cambio y consideraba que para los "países emergentes de crecimiento rápido" había "argumentos en favor de una apreciación" de sus respectivas devisas. El nivel adecuado del dólar es un tema controvertido entre los economistas, dirigentes de bancos centrales y gobiernos.
En Estados Unidos, la opinión más extendida es que el billete verde debería bajar más pronunciadamente para ayudar a reducir el déficit comercial. En otras latitudes, los economistas denuncian los efectos perversos de cada descenso de la principal moneda de reserva mundial: alza de los precios de las materias primas, tensiones comerciales, incertidumbre en las empresas, o incluso especulación sobre las divisas de los países emergentes.
El Tesoro estadounidense mantiene desde hace quince años la misma posición, reiterando que "a Estados Unidos le interesa tener un dólar fuerte" y la Reserva Federal (Fed) declara defender su moneda favoreciendo el crecimiento de la primera economía mundial. Pero varios países del G20 acusan abiertamente a Washington de tener una política de dólar débil, destinada a favorecer sus exportaciones.
En el espacio de cuatro meses, desde fines de junio a fines de octubre, el dólar perdió 6% de su valor frente a las divisas de sus principales socios comerciales. Las diversas tentativas de países del G20 para resistir la apreciación de sus monedas llevaron entonces al ministro de Finanzas brasileño Guido Mantega, a acuñar la ahora célebre expresión de "guerra de divisas" a fines de setiembre.Japón había intervenido dos semanas antes en el mercado de cambios para enfrentar la apreciación del yen, por primera vez desde 2004. Otros países del G20 lo habrían hecho más discretamente, como Corea del Sur, India o Indonesia. En la misma época, Estados Unidos y China se enfrentaban abiertamente en un debate sobre la cotización del yuan. Por su parte los europeos se declaraban víctimas de la baja del dólar, afirmando que el fortalecimiento del euro frente al billete verde afectaba sus exportaciones.
En octubre, a fin de reducir la tensión, los miembros del G20 se comprometieron a abstenerse de devaluar sus monedas para favorecer sus exportaciones. Pero pese a que otros compromisos anteriores habían sido retomados en la declaración común de París, éste no fue reiterado.
Tomado de.
http://www.entornointeligente.com/
OPINIÓN DE EXPERTOS.
Ante la importancia y complejidad del tema, decidimos hacer un mini foro via Twitter, consultando la opinión de 2 expertos en el area, El Msc. Roman Gutierrez Asesor Financiero y editor de la página http://www.dinerointeligent.blogspot.com/ y el Dr. Angel García Banchs, Profesor y Director de la Firma Econométrica ( http://www.econometrica.com.ve/). A continuiación sus opiniones.
ROMAN GUTIERREZ.
De acuerdo con el FMI, desde punto de vista, de lo que conviene a EEUU, frente al enorme déficit comercial. Sin embargo esto tendría como consecuencia una menor competitividad China y menor crecimiento en Economías Emergentes
Otro punto, Como principal activo reserva, 70% de las reservas mundiales, traeria pérdidas cambiarías al resto del mundo.
ANGEL GARCÍA BANCHS.
Sí, depreciar el dólar implica redistribuir producto y empleo hacia EEUU, al costo de otros; y en economía a eso se le llama juego suma 0/conflictivo: más para uno es menos para los demás, pero, claramente, contribuiría a rebalancear a la economía global.
Pero, hay un problema más importante: cómo hacer que el globo todo crezca sostenida y sólidamente. Y, ello reclama un cambio importante que reanime la inversión a nivel global (¿una invención nueva?) En fin, algo que anime a empresas no financieras a invertir, y crear empleos, algo que acabe con el miedo.
En el corto plazo, el Estado, que no siente miedo, puede gastar (política fiscal), pero, ¿en el largo?. En el largo plazo se requieren nuevas expectativas, nuevos avances tecnológicos, nuevas razones
El problema del último avance (la electrónica, la robótica, y las TICs) es que creò menos mercados, industrias y empleos de los que destruyó (generó desempleo global) y para sostener el consumo a menores niveles de empleo y salarios rezagados vs la productividad hubo que endeudarse: consumir en base al crédito (las ganancias reinyectadas hacia el crédito al consumo).
Un día la crisis llegó (los créditos dejaron de pagarse), murió el modelo de consumo a crédito en pocas palabras en EEUU los salarios subían menos que la productividad, generando enormes ganancias que se reinyectaban vía crédito para mantener el consumo más allá de lo que se podía con el salario. Necesitamos nuevo cambio de largo plazo que cree más industrias, mercados y empleos que los que destruya.
De todos modos, respecto a lo anterior, la depreciación del dólar tiene muchos opositores.
OPINIÓN DE EXPERTOS.
Ante la importancia y complejidad del tema, decidimos hacer un mini foro via Twitter, consultando la opinión de 2 expertos en el area, El Msc. Roman Gutierrez Asesor Financiero y editor de la página http://www.dinerointeligent.blogspot.com/ y el Dr. Angel García Banchs, Profesor y Director de la Firma Econométrica ( http://www.econometrica.com.ve/). A continuiación sus opiniones.
ROMAN GUTIERREZ.
De acuerdo con el FMI, desde punto de vista, de lo que conviene a EEUU, frente al enorme déficit comercial. Sin embargo esto tendría como consecuencia una menor competitividad China y menor crecimiento en Economías Emergentes
Otro punto, Como principal activo reserva, 70% de las reservas mundiales, traeria pérdidas cambiarías al resto del mundo.
ANGEL GARCÍA BANCHS.
Sí, depreciar el dólar implica redistribuir producto y empleo hacia EEUU, al costo de otros; y en economía a eso se le llama juego suma 0/conflictivo: más para uno es menos para los demás, pero, claramente, contribuiría a rebalancear a la economía global.
Pero, hay un problema más importante: cómo hacer que el globo todo crezca sostenida y sólidamente. Y, ello reclama un cambio importante que reanime la inversión a nivel global (¿una invención nueva?) En fin, algo que anime a empresas no financieras a invertir, y crear empleos, algo que acabe con el miedo.
En el corto plazo, el Estado, que no siente miedo, puede gastar (política fiscal), pero, ¿en el largo?. En el largo plazo se requieren nuevas expectativas, nuevos avances tecnológicos, nuevas razones
El problema del último avance (la electrónica, la robótica, y las TICs) es que creò menos mercados, industrias y empleos de los que destruyó (generó desempleo global) y para sostener el consumo a menores niveles de empleo y salarios rezagados vs la productividad hubo que endeudarse: consumir en base al crédito (las ganancias reinyectadas hacia el crédito al consumo).
Un día la crisis llegó (los créditos dejaron de pagarse), murió el modelo de consumo a crédito en pocas palabras en EEUU los salarios subían menos que la productividad, generando enormes ganancias que se reinyectaban vía crédito para mantener el consumo más allá de lo que se podía con el salario. Necesitamos nuevo cambio de largo plazo que cree más industrias, mercados y empleos que los que destruya.
De todos modos, respecto a lo anterior, la depreciación del dólar tiene muchos opositores.
No hay comentarios:
Publicar un comentario