Analista de Credit Suisse: "el alza real del ciclo de los commodities se acabó"

Minas de Cobre en Chile

Giles Keating, responsable del área de análisis a nivel global de la banca privada de Credit Suisse visitó Latinoamérica para exponer la visión global de la región y el momento económico que viven los inversionistas en el mundo.

Durante la conferencia ofrecida en Chile, AméricaEconomía.com conversó con el también Vicepresidente del Comité de Inversión de Credit Suisse, quien comentó y realzó la necesidad de que la región logre diversificar su economía y su modelo respecto de los commodities.

Keating, comentó que “está claro que Latinoamérica debe diversificar la manera en que enfoca los commodities, los cuales han sido muy poderosos en la última década, pero no pueden sustentarse en los mismos por la próxima. No creo que los precios vayan a colapsar, pero el alza real del ciclo de los commodities se acabó y es esencial que Latinoamérica use este momento para hacer esta diversificación”.

En el contexto de una economía global, estrechamente relacionada, la fragilidad de un país con alta dependencia de sus materias primas pone en riesgo su estabilidad y, por sobre todo, la hace vulnerable a factores externos a ellos, difíciles de controlar. De allí la urgencia de innovar en recursos y proyectos que hagan más complejo, completo y diverso a los factores productivos.

La desaceleración del crecimiento de la economía china ha influido en las previsiones para América Latina, el cual se suma a los problemas en Europa y la reciente crisis en Estados Unidos. Al respecto, Giles Keating comentó que “América Latina está en un período más blando respecto del precio de los commodities, pero no es un colapso”.

Chile es uno de los claros ejemplo de esto. Una economía dependiente casi del 40% del cobre urge de reformas que la eleven a modelos similares a la de países desarrollados y respalden el resto de los índices macroeconómicos. Keating dijo al respecto que pese a esta dependencia, la economía chilena está con un mayor equilibrio, en general, además de que existe una perspectiva positiva de los inversores extranjeros.

El caso opuesto es Brasil, pues el gigante de sudámerica no ha logrado impulsar de nuevo las tasas de crecimiento de hace algunos años.

Esta situación fue descrita por el analista de Credit Suisse, sobre la base de su reciente estancia en ese país: “el tono de los inversionistas es muy cauteloso y ya empiezan a analizar y mirar hacia afuera, lo cual no es una señal positiva”.

Para México, en tanto, la perspectiva es mejor, pues su economía no depende tanto de los commodities y por el contrario, será impulsada con la cooperación de Estados Unidos.

Finalmente, el experto de la entidad financiera ensalzó las tendencias comerciales de Latinoamérica, como la concreción de la Alianza Pacífico y las interacciones de Centroamérica y otros países con Europa, las cuales brindan grandes oportunidades.

“La Alianza del Pacífico es una nueva e interesante manera de promover eso y pienso que puede ser una poderosa fuente de crecimiento para la región. Y luego tenemos en paralelo a eso, acercamientos comerciales con Europa y otras partes del mundo muy importantes también”, concluyó Keating.

AmericaEconomía 

Conozca cómo será el 2013 para las materias primas

El 2013 comenzaría con una desaceleración del crecimiento global hasta junio del próximo ejercicio y probablemente comenzará a notarse en las materias primas industriales (paladio, platino, cobre, aluminio, etc…), pese a que las inyecciones de liquidez provistas por los bancos centrales seguirán como apoyo de los precios.

Sin embrago, el gran enigma para los mercados el próximo año será la trayectoria de la crisis de la eurozona, dado que una escalada desembocaría en una nueva ola de aversión al riesgo, que sin duda afectaría negativamente a los commodities.

Aunque los metales son propensos a sufrir en estas circunstancias, se espera que el oro, abanderado de los metales preciosos, se beneficie gracias al impulso que recibirá por factores de riesgo dominantes entre los que destaca la política monetaria (tasas de interés bajas y amplia liquidez) y el riesgo sistémico (que magnifica el atractivo del oro como activo refugio). Pero el factor que podría limitar la concentración de inversiones en el metal dorado es la evolución del dólar, ya que la aversión al riesgo también apoyaría al billete verde como moneda refugio e inversión segura.

En el mercado energético prevalece la idea de que el petróleo oscilará en torno a los niveles actuales, excepto si rebrotan los riesgos geopolíticos y las tensiones en la región de Oriente Medio. ANZ Banking Group espera que los precios se mantengan altos hasta 2013 apoyados en una combinación de problemas de suministro y mayor demanda.

El lado de la demanda se verá favorecido por las medidas de estímulo adicionales en los EE.UU., así como por el repunte estacional del cuarto trimestre, temporada de mayor consumo de combustible de calefacción.

Según la previsión del banco australiano, la demanda de petróleo crecerá en promedio 1,8% en 2013, procediendo el 2,5% de los EE.UU. y el 5,9% de China, en contraste con el estancamiento del consumo en Europa. Asimismo, también se anticipa la disminución del diferencial entre el Brent y el West Texas Intermediate (WTI) por la pérdida de cuota de mercado del crudo europeo en el Golfo de México a los crecientes suministros domésticos en los EE.UU. y una mayor producción de líquidos no convencionales en Canadá.

En la segunda mitad de 2013 debería observarse una aceleración del ciclo económico tanto en los EE.UU. como en China; y aunque Europa se quedará atrás, podría apreciar una ligera aceleración. Si la crisis del euro ve cierto grado de progreso, y las tasas de interés comienzan a estabilizarse, esto debería ser positivo para los productos industriales.

Por otra parte, la reasignación de fondos para la inversión en activos de riesgo como consecuencia de una mayor confianza en el mercado tendría un impacto neutro sobre el oro, que pierde su atractivo como activo refugio, pero se beneficia de un dólar potencialmente más débil (resultado de la conmutación de inversiones a monedas de mayor riesgo).

De acuerdo con el estratega de Commodities de Pictet Wealth Management, aunque a corto plazo los indicadores de demanda sugieren un repunte de los precios de las materias primas básicas para fin de año, probablemente será de corta duración. En ese sentido, el mejor punto de partida será la primera mitad del próximo año, momento en que se dará un punto de inflexión en el mercado.

En cuanto a los metales preciosos, pese a que la mayoría de los expertos coincide en que aún no se ha visto el final de los programas de relajación cuantitativa, algunos apuestan a que la escalada de precios será limitada. Tal es el caso de BNP Paribas, que recientemente rebajó el precio objetivo del oro en 2013 a 1,865 dólares por onza en comparación con los 1,900 dólares previstos en septiembre, añadiendo que el repunte del oro dependerá de la mejora del desempeño de las tres mayores economías del mundo.

María Coronatti

Sala de Inversión.

Oro borra sus pérdidas semanales gracias a crecimiento en China

El oro subía un 1% el viernes y borraba sus pérdidas semanales, de la mano del alza de las acciones y de otras materias primas, ante un mayor apetito por activos de riesgo tras datos sobre el crecimiento de China en línea con lo esperado.

* Las acciones europeas revertían las pérdidas de la sesión anterior y subían en torno a un 0,7%, mientras que el precio del petróleo ganaba más de un US$1 por barril. El oro ha tendido a moverse en línea con los llamados activos de riesgo este año y ha roto su tradicional correlación con el dólar.

* El oro al contado subía un 0,7%, a US$1.581,84 la onza, mientras que los futuros de oro estadounidenses para agosto avanzaban US$16,60 la onza a US$1.581,90. Los precios se han mantenido dentro de los US$1.525-US$1.675 la onza durante gran parte de los últimos tres meses.

* "El oro está siguiendo a la marea", dijo el analista Hayden Atkins de Macquarie. "Todavía está dentro de este rango, donde nadie tiene mucha convicción sobre si debería hacer una cosa u otra. Podríamos tener alguna claridad en el próximo par de meses, pero en el corto plazo no está claro qué lo va a llevar en una dirección u otra", agregó.

* El metal registra ahora pocos cambios respecto de la semana pasada, pero acumula una baja de casi un 1% en lo que va de julio, borrando las alzas vistas el mes pasado por la especulación en torno a un posible estímulo monetario de la Reserva Federal.

* En el mercado físico, los operadores en India, un gran consumidor, se mantenían al margen el viernes a medida que los precios se recuperaban. La debilidad de la rupia encarecía el metal para los compradores locales.

* La plata subía un 0,8%, a US$27,37 la onza.

* El platino ganaba un 1%, a US$1.422,95 la onza.

* El paladio subía un 0,6%, a US$577,18 la onza.

AmericaEconomia