El FMI ve perspectivas positivas para Asia en 2014

La recuperación económica de Asia se intensificará este año y el próximo, mientras se aceleran las exportaciones y la demanda interna continúa siendo sólida, dijo el Fondo Monetario Internacional en una encuesta.

Las exportaciones han estado adormecidas en Asia desde 2010. Pero la previsión económica regional del FMI, publicada el lunes, afirma que las divisas asiáticas y el crecimiento más sólido de las economías más industrializadas probablemente ayudarán a sostener el crecimiento en Asia.

El fondo prevé que las economías del este de Asia, es decir China, Hong Kong, Corea del Sur y Taiwán, crecerán un 6,8% en 2014 y un 6,7% en 2015, ligeramente por encima de 2012. El informe señala que los esfuerzos de China por ralentizar el crecimiento crediticio y reducir la dependencia de la inversión reducirán el crecimiento hasta el 7,5% en 2014 y al 7,3% en 2015, desde el 7,7% del año pasado.

El FMI prevé que la economía india crecerá un 5,4% este año, por encima del 4,4% de 2013. Las economías del sudeste asiático crecerán de media un 5%, casi sin cambios con respecto a 2013, pero por debajo del 5,8% de 2012.

Existen riesgos para esta previsión. El FMI dijo que una mayor ralentización de la esperada en China, debido a las vulnerabilidades de su sector financiero, podría ensombrecer el panorama. La entrada de capital podría además ser menos intensa que en años previos, debido a que los fondos extranjeros prefieren Estados Unidos, donde el mayor crecimiento eleva la rentabilidad. Sin embargo, dijo que la salida de capitales probablemente tenga un mayor impacto en las acciones y bonos asiáticos que en la disponibilidad del crédito. El FMI explica en su informe que el crédito sigue sosteniendo el crecimiento en la mayor parte de la región, especialmente en el sudeste asiático.

La inflación debería seguir siendo benigna en muchos países, dijo el fondo. En Indonesia e India, donde el crecimiento del índice de precios al consumo ha sido mayor, la inflación debería moderarse durante los próximos meses, agregó. Ambos países han aumentado sus tasas de interés recientemente para combatir el aumento de los precios y para atraer capital extranjero; esas tasas han ejercido presión sobre el crecimiento.

El FMI dijo que prevé que los gobiernos de otros países mantendrán las tasas bajas para impulsar el crecimiento. Los responsables de política monetaria, además, probablemente aumentarán el gasto público para ayudar, aunque las naciones con altas deuda públicas, como Japón y Malasia, podrían tener que aplicar una mayor austeridad, explica el fondo.

Prevé que el crecimiento en Japón descienda al 1% el año próximo desde el 1,4% en 2014, al desaparecer los efectos de los estímulos de sus medidas monetarias y fiscales. La necesidad de reducir deuda afectará al crecimiento, según el informe.

Tom Wright

WSJ

La inversión empresarial se estanca en Japón

La inversión empresarial se está estancando en Japón, dijo el jueves el Gobierno, después de que los datos mostraran que las empresas prevén que el crecimiento económico siga siendo flojo durante buena parte del año tras incrementar el impuesto sobre el consumo.

Se trata de la primera rebaja de valoración de la inversión empresarial que hace el Gobierno en 16 meses y pone de manifiesto los obstáculos a los que se enfrenta el primer ministro, Shinzo Abe, para lograr un crecimiento genuino, autosostenido y liderado por el sector privado que no esté respaldado por dosis constantes de estímulos económicos y monetarios.

Esta pesimista valoración se produce tras la publicación del dato de pedidos de maquinarias, que descendió un 8,8% en febrero con respecto al mes anterior y frente a las previsiones de un descenso del 2,6%, según las estimaciones de los economistas encuestados por The Wall Street Journal y Nikkei.

Este dato, aunque puede ser volátil, suele indicar qué grado de confianza tienen las compañías en la economía para los próximos seis meses.

La caída de febrero sugiere que están siendo más cautos pese a los estímulos implementados por el Gobierno de Abe para que la recuperación de la economía japonesa siga su curso.

Se espera que la economía japonesa se ralentice este año, después de que el Gobierno incrementara el 1 de abril el impuesto sobre el consumo para intentar reducir el enorme déficit fiscal del país.

Según las previsiones del Fondo Monetario Internacional publicadas el martes, el crecimiento económico en Japón se ralentizará al 1,4% este año frente al 1,5% del año pasado.

WSJ

Bolsas de Asia caen por datos comerciales decepcionantes en China, crisis Ucrania

 Las bolsas en Asia caían el lunes y el dólar retrocedía desde sus máximos recientes luego de que unos datos comerciales chinos sorprendentemente débiles agitaron a los inversores ya preocupados por la crisis en Ucrania.

Los inversores comenzaron la nueva semana en Asia con cautela después de que datos reportados el sábado mostraron que las exportaciones de China cayeron inesperadamente en febrero, llevando la balanza comercial a un déficit y avivando el temor a una desaceleración en la segunda economía más grande del mundo.

Los débiles datos chinos frenaron la demanda de riesgo, que había sido impulsada temporalmente por el reporte el viernes de unas nóminas de empleo no agrícola en Estados Unidos mejores que las previstas.

Los datos mostraron que los empleadores añadieron 175.000 puestos de trabajo a sus nóminas el mes pasado, frente a los 129.000 puestos nuevos en enero.

El referencial MSCI de acciones asiáticas no japonesas perdía un 1,4 por ciento, y el índice Nikkei de la bolsa de Tokio bajó un 1,0 por ciento, retrocediendo desde el máximo en seis semanas que tocó el viernes.

El índice CSI300 de China cayó a su menor nivel en casi nueve meses, y el referencial Hang Seng de Hong Kong bajó un 1,8 por ciento.

"Fundamentalmente, los datos de Estados Unidos tiene un mayor impacto subyacente en el mercado, pero el efecto psicológico de los indicadores económicos chinos no pueden ser pasados por alto", dijo Koji Fukaya, presidente de FPG Securities en Tokio.

Por su parte, las fuerzas rusas reforzaron su control en Crimea, tomando otro puesto fronterizo y un campo de aviación militar, avivando las tensiones antes de un referendo respaldado por Moscú fijado para el domingo donde se decidirá si la península del Mar Negro se une a Rusia.

Los esfuerzos diplomáticos para enfriar la crisis en Ucrania calmaron los mercados hacia el final de la semana pasada, pero el aumento de las tensiones sobre la intervención de Rusia en Crimea han mantenido a los inversores preocupados.

Sumándose al estado de ánimo sombrío, un vuelo de Malaysia Airlines con 239 personas a bordo desapareció en el camino a Pekín desde Kuala Lumpur en las primeras horas del sábado, con interrogantes sobre posibles fallas de seguridad y si una bomba o un secuestro podrían haber derribado el avión.

En los mercados de divisas, el índice dólar, que sigue el desempeño del billete verde frente a seis divisas importantes, bajaba un 0,1 por ciento a 79,683 después de subir el viernes hasta 79,847 después de los datos de empleo en Estados Unidos.

Frente a la moneda japonesa el dólar se situaba en 103,12 unidades, alejándose de un máximo en seis semanas de 103,77 que tocó el viernes.

El euro se mantenía cerca de los máximos recientes, luego de que el Banco Central Europeo se abstuvo de adoptar nuevas medidas de política monetaria la semana pasada.

La moneda única cotizaba a 1,3879 dólares, a corta distancia de un máximo en años y medio de 1,3915 unidades que alcanzó el viernes.

El yuan de China bajaba un 0,5 por ciento a 6,1554 unidades por dólar.

En los mercados de materias primas, el oro se debilitaba por segunda sesión consecutiva después de que los sólidos datos de empleo de Estados Unidos aliviaron los temores a una desaceleración económica.

En la estela de los decepcionantes datos chinos, el crudo Brent de Londres descendía 55 centavos, a 108,45 dólares el barril, poniendo fin a dos días consecutivos de ganancias.

Los débiles datos también avivaron las preocupaciones sobre la industria de metales de China. Los futuros del cobre en la Bolsa de Metales de Londres caían un 1,6 por ciento, a 6.674,75 dólares la tonelada.

Shinichi Saoshiro

Reuters

El Gobierno de Japón elevó al 3,8% anual el crecimiento del PBI del segundo trimestre

El Gobierno japonés elevó hasta el 3,8 % el crecimiento interanual de su Producto Interior Bruto (PIB) en el periodo entre abril y junio, primer trimestre del año fiscal en Japón, muy por encima del 2,6% anunciado a mediados de agosto.

El dato, que marca el tercer trimestre consecutivo de expansión de la tercera economía mundial, se incrementó también un 0,9 por ciento con respecto a los tres meses precedentes, tres décimas más que lo anunciado con anterioridad. En su revisión, el Gobierno destacó el fuerte crecimiento de la inversión de capital privado de las empresas, un elemento clave para recuperación económica, que se situó en el 1,3% entre abril y junio, por encima del 0,1% de retroceso del dato preliminar.

Según los analistas del diario económico Nikkei, esta revisión al alza del PIB allana el camino al Ejecutivo en su objetivo de acometer la anunciada suba de los impuestos sobre el consumo del país, una medida que se antoja necesaria para mejorar la salud fiscal japonesa, con una deuda pública de más del doble de su PIB.

El aumento de impuestos, medida que ha sido aplaudida por organismos como el Fondo Monetario Internacional, prevé el incremento del IVA desde el 5% actual hasta el 8% a partir del próximo abril, y hasta el 10 % desde octubre de 2015.

El Gobierno ha anunciado que no tomará la decisión final sobre la conveniencia de subir o no los impuestos (en la primera medida de este tipo en 15 años) hasta primeros de octubre, una vez haya analizado el estado de indicadores económicos clave durante el mes de septiembre.

En su revisión de hoy, el Gobierno de Shinzo Abe también incrementó el gasto público de abril a junio del 0,3% al 1,5%, mientras que la demanda pública se elevó dos décimas hasta el 1,2%. Por su parte, la demanda privada se incrementó en el primer trimestre del año fiscal hasta el 0,6 % interanual, cuatro décimas más que en el dato preliminar, y a pesar de la caída de una décima, hasta el 0,7%, del consumo privado, pilar fundamental de la economía japonesa.

iprofesional.com

La economía está más cerca de salir de la deflación, dice el gobierno japonés

El Gobierno de Japón aseguró el jueves que la economía del país está más cerca de abandonar la deflación, aunque señaló que los recientes movimientos al alza en los precios se deben a factores como el impacto de la debilidad del yen en el precio de las importaciones de energía.

"A juzgar por las tendencias generales de los precios, la economía ya casi no se enfrenta al descenso crónico de los precios", asegura un informe económico mensual de agosto del Gobierno.

Sin embargo, un representante del Ejecutivo dijo a la prensa que la tercera mayor economía del mundo no ha salido todavía de la deflación, a pesar de que avanza en esa dirección.

El funcionario reconoció que los precios de los bienes importados, que han subido por la depreciación del yen desde finales del año pasado, son una de las razones por las que los precios nacionales han dejado de caer.

Para Japón, el final de la deflación se define como un entorno en el que los precios no caen y en el que ya no es necesario preocuparse por la tendencia negativa generalizada de los precios.

"Incluso si abandonamos las condiciones de deflación en los próximos meses, todavía no estaremos ante el final de la deflación", aseguró el funcionario.

Japón anunció por primera vez que sufría de deflación en abril de 2001. En julio de 2006, informó de que la economía se había alejado de los retrocesos crónicos en los precios, pero la tendencia no duró y el país volvió a la deflación en noviembre de 2009.

El Gobierno observa principalmente la inflación subyacente en tasa mensual --que excluye los precios de los alimentos frescos y la energía--, además de otros factores especiales a la hora de analizar las tendencias en los precios.

En el informe, el Gobierno nipón también mejoró la valoración de las condiciones laborales y afirmó que están "mejorando". Esta revisión se basa en que la tasa de paro cayó al 3,9%, por debajo del 4% por primera vez desde octubre de 2008.

EFE

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Acciones chinas alcanzan máximo en un mes, Nikkei se hunde por PIB Japón

La mayoría de bolsas de Asia avanzaba el lunes y las acciones chinas tocaron un máximo de un mes luego de que los inversores se animaron por los datos positivos que la segunda mayor economía del mundo reportó la semana pasada, pero el Nikkei de Japón cayó a un mínimo de seis semanas después de que el país reportó un PIB más débil en el segundo trimestre.

El índice chino CSI300 subió un 2,1 por ciento, extendiendo su repunte del viernes pasado, después de la producción fabril creció en julio a su ritmo más rápido desde el comienzo del año.

Los datos publicados después del cierre del mercado el viernes fueron igualmente positivos, mostrando que los nuevos préstamos bancarios en China y la oferta monetaria para julio estuvieron por encima de lo previsto a pesar de una caída en una amplia medida de liquidez.

Las fuertes ganancias en las acciones chinas impulsaron a las bolsas de Asia, con el índice MSCI de acciones asiáticas fuera de Japón trepando un 1 por ciento a un máximo en dos semanas.

En Japón, el índice Nikkei de la bolsa de Tokio cedió un 0,7 por ciento a su nivel más bajo desde el 28 de junio luego de que datos mostraron que la economía nipona creció a un ritmo más lento que lo esperado en el período abril-junio, lo que llevó a los inversores a reducir su exposición al riesgo.

Pero el yen revirtió ganancias tempranas para cotizar más tarde con una baja de un 0,2 por ciento a 96,510 unidades por dólar.

Más temprano llegó a subir un 0,4 por ciento a 95,92 yenes por dólar, no lejos del máximo en siete semanas de 95,810 unidades que tocó la semana pasada, y alcanzó un máximo de seis semanas contra el euro a 127,97 unidades.

El índice dólar, que sigue el desempeño del billete verde frente a seis divisas importantes, añadía un 0,1 por ciento.

En los mercados de materias primas, el cobre bajaba un 0,3 por ciento a alrededor de 7.250 dólares la tonelada después de subir el viernes un 1,3 por ciento a un máximo de dos meses gracias a los datos optimistas de China.

El oro al contado subía un 1,3 por ciento, extendiendo un alza de un 0,3 por ciento en la sesión anterior y en camino a una cuarta sesión consecutiva de avances.

El crudo Brent de Londres bajaba un 0,1 por ciento pero se mantenía por encima de 108 dólares el barril, luego de avanzar un 1,4 por ciento el viernes para romper una racha de cinco días de la pérdida - la más larga desde abril.

Reuters

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La economía de Japón creció a un ritmo más lento que el previsto en el segundo trimestre, lo que ofrece argumentos para quienes buscan retrasar un alza programada del impuesto sobre las ventas incluso cuando la deuda pública ha aumentado más allá de 1.000 billones de yenes (10,4 billones de dólares).

El gasto en capital cayó inesperadamente por sexto trimestre consecutivo, una señal de que las empresas aún no aumentan la inversión a pesar del ánimo positivo generado por las políticas reflacionarias del primer ministro Shinzo Abe en el primer semestre del 2013.

La tercera mayor economía del mundo creció a un ritmo anualizado de un 2,6 por ciento en el período abril-junio, un tercer trimestre consecutivo de expansión, pero por debajo tanto de una previsión de crecimiento del 3,6 por ciento como de una tasa revisada a la baja en el primer trimestre de un 3,8 por ciento.

"No hay necesidad de elevar el impuesto sobre las ventas a toda prisa", dijo Koichi Hamada, un asesor clave de Abe y profesor emérito de la Universidad de Yale, a Reuters.

"Una idea es aplazar todo en un año. Siento que elevar el impuesto sobre las ventas en la fecha prevista podría afectar a la economía", agregó.

Abe fue elegido en diciembre pasado ofreciendo una plataforma de estímulo fiscal y monetario agresivo para reactivar a la economía nipona.

Un efecto inmediato de las medidas conocidas como "Abenomics" fue una fuerte caída del yen, un salto en los precios de las acciones y un consumo personal excepcionalmente fuerte a principios del 2013, pero hay dudas sobre su compromiso con la tercera etapa - la reforma estructural.

Como parte de los esfuerzos para reducir su deuda, que es aproximadamente el doble del tamaño de su Producto Interno Bruto, Japón debe a elevar su tasa de impuesto sobre las ventas del 5 por ciento a un 8 por ciento en abril próximo y luego a un 10 por ciento en octubre del 2015.

Pero los datos del PIB pueden debilitar el argumento a favor de la subida de impuestos, y las fuentes han dicho que a Abe le preocupa que la medida pueda frenar el gasto y retrasar la salida de Japón de 15 años de deflación.

"Un crecimiento por encima del 2 por ciento aún se considera alto, por lo que no conduciría a un aplazamiento completo en la subida del impuesto sobre las ventas. Pero el Gobierno podría hacer que las subidas de impuestos sean más graduales, sin que se retrase el momento", dijo Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin.

(1 dólar = 96,2550 yenes japoneses)

Leika Kihara y Stanley White

Reuters.

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Pánico en Japón: ¿Por qué se ha hundido el Nikkei y qué se puede esperar?

El pánico vendedor se ha apoderado hoy de la Bolsa de Tokio y su principal indicador, el Nikkei 225, se ha desplomado un 6,35%. Los valores japoneses han bajado alrededor de un 18% desde sus recientes máximos del 22 de mayo, y la media de los vaivenes diarios ha sido del 3,4%, el mayor nivel de volatilidad desde el terremoto de marzo de 2011.

Según explica Alex Treves, analista de Fidelity, semejante hundimiento se explica por:

1.- Las preocupaciones por las perspectivas sobre el crecimiento global, 

2.- El posible fin de la relajación cuantitativa en EE.UU. 

3.- El fortalecimiento del yen más allá de las 95 unidades contra el dólar. 

4.- Además, recuerda este experto, la agencia Bloomberg cita la rebaja del Banco Mundial sobre sus perspectivas de crecimiento global como otro factor detrás de las bajadas generales que han afectado hoy a los mercados asiáticos.

A partir de aquí, el experto de Fidelity recuerda que "hay que tener en cuenta que incluso tras esta nueva corrección las acciones japonesas aún mantienen una subida del 20% en lo que llevamos de año". Y Además, considera que hay razones para ser optimista y pensar que las futuras debilidades serán temporales por:

1.- Según explica Treves, "desde un punto de vista técnico, un periodo de consolidación no es ninguna sorpresa dado el rally excepcional que ha experimentado Japón en los pasados seis meses".

En términos históricos, un retroceso de envergadura es algo común en cualquier fase alcista del mercado. Por eso mismo, el economista de Fidelity cree que hay razones para ser optimista y pensar que "las futuras debilidades serán temporales y que el pico máximo no ha sido aún alcanzado".

2.- Por otro lado, apunta este especialista, "los catalizadores clave del rally siguen intactos, las valoraciones son aún razonables y los ingresos se espera que vuelvan a los máximos de 2007".

En este contexto, la sostenibilidad del rally a medio-largo plazo dependerá del éxito de las 'Abenomics' (así llamadas por Abe, el primer ministro japonés), es decir, las políticas reflacionistas, fiscales y monetarias, así como estrategias de crecimiento, destinadas a estimular las inversiones del sector privado.

"Si las expectativas reflacionistas incrementan la disposición de las corporaciones e individuos a incrementar el riesgo, las acciones japonesas podrían experimentar una tendencia al alza sostenida", apostilla Treves.

finanzas.com

http://www.finanzas.com/noticias/mercados/bolsas/20130613/panico-japon-hundido-nikkei-2360639.html#VwZ1CuPmBoRVWmyy

Japon y la Abeconomía: endeudamiento, devaluación e inflación contra la crisis

El mayor reto de la fórmula económica implantada en Japón por el presidente Shinzo Abe, consiste en revertir la tendencia que ha llevado al país a acumular 15 años de deflación. Las medidas se configuran bajo la denominación de “Abeconomía” o estrategia de “Las tres flechas”, como el propio presidente ha denominado.

De momento está logrando unos resultados que sorprenden a la comunidad internacional, al hacer que desde el cuarto trimestre de 2012 su PIB haya seguido creciendo, mientras la mayoría de países han seguido encadenando caídas más o menos moderadas. ¿Dónde está el secreto?

Una política ambiciosa

La caída de la demanda interna ha mantenido aletargado al país del sol naciente durante años, pero la determinación de volver a recuperar el esplendor logrado desde la refundación del sistema realizada tras la segunda Guerra Mundial hasta comienzos de los años 90, podría convertirse en el segundo “milagro” vivido en la zona.

El camino para lograrlo se define por un antiguo proverbio japonés: si cogemos una flecha con la mano y tratamos de doblarla, veremos que no ofrece gran resistencia antes de romperse, pero si agarramos varias al mismo tiempo será prácticamente imposible doblar alguna de ellas. En otras palabras, la fortaleza de un país se debe basar en las políticas integrales y en una reestructuración profunda.

En el caso de la economía hablamos de tres flechas muy concretas: fomentar la inflación mediante la acción del Banco Central de Japón, aumentar el gasto público e implantar iniciativas que promuevan el empleo y la inversión. Todas contienen algunas medidas solicitadas por muchas voces en el seno de Europa.

Primera flecha

La primera flecha ha puesto en circulación una gran cantidad de yenes, lo cual aplasta las tasas de interés y estimula el consumo interno, aumentando los precios como consecuencia.

Con la ayuda del gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, se espera que la subida llegue a ser de dos puntos para revertir el largo periodo deflacionista del país, aunque de momento no se ha llegado a este ambicioso objetivo.

Por otro lado, la inyección masiva de yenes ya ha producido la devaluación de la moneda en torno al 20%, lo cual aumenta la competitividad del país y fomenta sus exportaciones, ya bastante relevantes. Sin duda, tener el control sobre su moneda puede ser una ventaja decisiva, aunque cabe la posibilidad de que otras economías sigan el mismo camino y se inicie una competencia feroz.

Segunda flecha

La segunda flecha es posiblemente la más controvertida, ya que supone aumentar el endeudamiento del país mediante una fuerte inversión pública, lo cual podría llevarles a un extremo insostenible. Hay que destacar que actualmente la deuda supone un 230% de su PIB, un índice mucho mayor al de países como Grecia (175%), pese a lo cual han estado pagando la tasa de interés a diez años más baja del mundo (menor al 1% e incluso negativa).

Esto ha sido posible gracias a que la fortaleza del Yen y la continua deflación interna han producido un cóctel muy jugoso, al hacer que el tipo interés de los bonos japoneses fuera más alto que su tasa nominal. Ahora bien, al lanzar la primera flecha todo esto se puede tambalear, ya que al debilitarse el yen y al fomentarse la inflación, los inversores exigirán mayores tipos de interés, lo cual encarecerá el endeudamiento del país y podría hacer que la segunda flecha no diera en la diana.

Es una jugada arriesgada, sin duda, aunque por ello se plantea dentro de una estrategia global donde todas las flechas son importantes. El gasto público puede dirigirse a obras públicas, servicios públicos, etc… y se estudia como un punto esencial para reactivar la economía pese al riesgo comentado.

Tercera flecha

La tercera flecha va dirigida al empleo y es el punto en el que actualmente se concentran más esfuerzos. Se pretenden aumentar los salarios para fomentar el errático consumo interno, así como mejorar las políticas de inversión que permitan la creación de puestos de trabajo, la mejor introducción de las mujeres al mercado laboral, la mejora de la productividad, la reactivación de centrales nucleares y que fomenten la inmigración.

Todas estas medidas se resumen en una palabra difícil de leer sin escepticismo en esta época: “crecimiento”. De momento no han calado profundamente en la economía real, pero el país si ha comenzado a experimentar una recuperación del PIB y de la confianza que muchos observan con expectación.

Son tres flechas que, según Abe, son indestructibles cuando están juntas en nuestra mano, pero ahora quedará descubrir si seguirán estando juntas cuando lleguen a la diana. Hará falta muy buena puntería.

Como hemos visto, la Abeconomía trata de solucionar un caso muy específico como el de Japón y es difícil de extrapolar, sobretodo a Europa donde los países miembros carecen de la independencia necesaria para elegir con qué flechas se enfrentan a esta guerra llamada crisis.

German Rodríguez Udiz
http://www.actibva.com/magazine/economia/abeconomia-endeudamiento-devaluacion-e-inflacion-contra-la-crisis activbbva magazine

Economía Japón se expande 0,9 pct en 1er trim por alza de gasto del consumidor

La economía de Japón se expandió un 0,9 por ciento en el primer trimestre frente al periodo previo, un ritmo más rápido que el anticipado, mostraron cifras oficiales el jueves, impulsada por el consumo privado a medida que las agresivas políticas económicas del Gobierno comienzan a tener efecto.

La cifra se compara con una estimación de un avance del 0,7 por ciento, según la mediana de pronósticos de economistas, y sigue a una expansión revisada del 0,3 por ciento en el último trimestre del año pasado.

El Producto Interno Bruto de Japón creció a una tasa anualizada de 3,5 por ciento, por sobre la mediana de los pronósticos de un crecimiento del 2,8 por ciento y superando al avance del 2,5 por ciento en Estados Unidos para el mismo trimestre.

Tras la publicación del PIB, el ministro de Economía de Japón, Akira Amari, dijo que la economía del país se dirigirá hacia una recuperación sostenida liderada por la demanda del sector privado.

"El Gobierno continuará con una política de tres puntos para vencer a la deflación rápidamente y alcanzar el crecimiento económico que supone incrementos de empleos e ingresos", aseguró Amari en un comunicado.

Reuters

S&P contempla bajar calificación a Japón

La agencia Standard & Poor's dijo el martes que ve más de un tercio de posibilidades de que rebaje la nota crediticia de Japón, debido a la incertidumbre sobre si la presión del Gobierno para revivir el crecimiento y finalizar una deflación tendrá éxito.

"La continua perspectiva de una rebaja afloja de los riesgos asociados con las recientes iniciativas del Gobierno y la incertidumbre de su éxito", dijo S&P en un reporte.

"El plan del primer ministro japonés, Shinzo Abe, de sacar a Japón de la deflación e impulsar la expansión económica, conocido como 'Abenomics', posee tres pilares: audaz alivio monetario, esfuerzos fiscales para impulsar el crecimiento, y una estrategia para inducir al sector privado a invertir", agregó S&P.

"De los tres motores que el señor Abe prevé revitalizando el país, hasta ahora solo una, el alivio monetario, ha iniciado la plena marcha. Los otros permanecen inactivos", dijo la agencia calificadora.

S&P tiene una nota a largo plazo de "AA-" para la deuda soberana de Japón.

Reuters.

El Banco de Japón anuncia nuevas y contundentes medidas de flexibilización

El Banco de Japón (BOJ) anunció hoy que abrirá una nueva fase de flexibilización monetaria en términos "cuantitativos y cualitativos", por lo que duplicará la base monetaria y la compra tanto de bonos del Estado como de fondos negociables en el mercado.

En un comunicado remitido tras su reunión mensual de dos días, el emisor nipón anunció estas esperadas medidas, que tienen como objetivo terminar con la deflación que afecta desde hace más de una década a la tercera economía del mundo.

Por ello, tras la primera reunión encabezada por el nuevo gobernador, Haruhiko Kuroda, el BOJ se comprometió hoy a alcanzar una inflación interanual del 2 por ciento "en el menor tiempo posible con una fecha límite aproximada de dos años".

Dentro de las nuevas medidas, el emisor llevará a cabo operaciones en el mercado monetario de manera que "la base monetaria se incremente a un ritmo anual de entre 60 y 70 billones de yenes (502.360 y 586.086 millones de euros)".

Además, el Banco Central nipón anunció la aumentará la compra de deuda pendiente del país a un ritmo de cerca de 50 billones de yenes (más de 418.600 millones de euros) anuales, sin descartar la adquisición de aquellos de largo vencimiento.

El vencimiento medio de los bonos del Gobierno que adquirirá a partir de ahora pasará además a ser de unos siete años, en lugar del máximo de tres años actual.

La entidad además anunció que el actual programa de compra de activos, hasta ahora su principal herramienta para inyectar liquidez al sistema, será sustituido por el nuevo mecanismo de compra de deuda pública.

También apostará por comprar activos financieros menos seguros, como fondos negociables en el mercado o fondos de inversión inmobiliaria, informó el emisor en el comunicado.

El organismo detalló que la economía nipona ha dejado de debilitarse y que espera retome "la senda de la recuperación moderada" gracias a la firmeza de la demanda interna y a la mejora del crecimiento económico en el entorno global.

En lo que respecta al índice de precios al consumo, la entidad especificó que pese a que el dato ha sido negativo recientemente, "algunos indicadores parecen sugerir" que se producirá un incremento de los precios próximamente.

eleconomista.es

Economía de Japón deja de debilitarse

La economía de Japón dejó de debilitarse y debería mostrar señales de recuperación para mediados de año, dijo el jueves el gobernador del banco central recién designado, en momentos en que unas ventas al por menor más débiles de lo esperado dejan ver el reto que enfrenta para restaurar la confianza del consumidor.

"La evaluación del banco es que la economía ha dejado de debilitarse", dijo el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, a legisladores al presentar el informe semestral de la institución. Sin embargo, advirtió que aún existe "un alto grado de incertidumbre" respecto a la tercera mayor economía del mundo debido a la crisis en Europa, la frágil recuperación de Estados Unidos y las relaciones con China, frecuentemente espinosas.

Kuroda ha prometido trabajar con el gobierno del primer ministro Shinzo Abe para lograr una meta inflacionaria de 2%, preferiblemente en un plazo de dos años, y para terminar años de deflación inhibidora del crecimiento. Sin embargo, el éxito de ese programa dependerá de asegurar que la demanda interna sea lo suficientemente fuerte para incentivar la inversión y la contratación por parte de compañías que cuentan con enormes reservas de efectivo.

Requiere también de medidas del gobierno para limitar la deuda pública —la más grande entre las naciones con desarrollo industrial avanzado_, la cual crece con rapidez, y para asegurarle a los mercados que las finanzas de Japón permanecerán sanas, enfatizó Kuroda.

"Para evitar un incremento en las tasas de interés ante la disminución de la confianza en el manejo fiscal, también es importante tomar medidas que tengan como objetivo lograr la consolidación fiscal en el mediano y largo plazo", señaló. "Esperamos que el gobierno tome acciones apropiadas".

Las exportaciones, golpeadas por la disminución en la demanda de los mercados cruciales de Estados Unidos y Europa, y por protestas antijaponesas en China, parecen haber dejado de declinar, dijo Kuroda, mientras que el consumo privado no ha decaído.

"Con respecto al panorama, se espera que el repunte en la economía de Japón sea más evidente aproximadamente a mediados de 2013", indicó.

Sin embargo, cifras del Ministerio de Economía, Comercio e Industria, publicadas el jueves, mostraron que las ventas al por menor cayeron 2,3% en febrero con respecto al año anterior, mucho más del descenso de 1,2% pronosticado por la mayoría de los analistas. Las ventas subieron 1,6% frente al mes previo.

Al impulsar la inflación, los planificadores de Japón esperan persuadir a los consumidores a gastar más ahora en anticipación a un aumento de precios en el futuro.

AP

Por qué la política de la Fed no ha derrumbado el dólar

El relajamiento cuantitativo, la política de los bancos centrales de inyectar fondos en el sistema financiero para estimular la economía, no ha sido la apuesta segura que muchos esperaban en los mercados de divisas.

Casi todas las veces en que algún banco central de un país importante trató de inundar los mercados con dinero recién impreso, la mayoría de los inversionistas y observadores creyó que la moneda de ese país iniciaría un prolongado declive.

La lógica económica parece ser simple: al imprimir miles de millones o billones más de una divisa, el stock en circulación se devaluará.

Durante los últimos años, esta clase de anuncios de parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco de Inglaterra o el Banco de Japón vino acompañada de predicciones de un colapso del dólar, el debilitamiento de la libra esterlina y, más recientemente, el comienzo de la caída del yen después de una prolongada apreciación.

De todos modos, si bien hubo caídas de corto plazo en la cotización de las divisas tras los anuncios de relajamiento cuantitativo, a largo plazo esas previsiones no se cumplieron. A medida que la tendencia se ha acentuado, los analistas han indagado más a fondo en la correlación entre el relajamiento cuantitativo y los mercados cambiarios. Lo que han encontrado es que no es tan directa como muchos pensaban.

"La lógica dice que imprimir más dinero conduce a una devaluación de la moneda", señaló Elsa Lignos, estratega de divisas de RBC Capital Markets, en Londres. Pero "el mecanismo entre la inyección de fondos y el tipo de cambio es mucho más complejo". Una razón obvia es que las iniciativas de los bancos centrales en buena parte se compensan entre sí, limitando las grandes oscilaciones en los mercados.

Lignos advierte, sin embargo, que los inversionistas subestimaron una variable más importante: la ausencia de una inflación significativa.

Hasta el momento, la Fed y otros bancos centrales han logrado apuntalar el precio de activos financieros como las acciones. Pero no se observa una presión alcista sobre los precios al consumidor. Si el mercado no cree que la inflación va a subir, las previsiones de grandes devaluaciones a largo plazo como consecuencia de la flexibilización cuantitativa son consideradas improbables. "Si no hay inflación, el valor de la moneda no se diluye", explica Lignos.

El dólar estadounidense es un buen ejemplo. En agosto de 2010, la Fed anunció la segunda etapa de su programa de relajamiento cuantitativo, conocida como QE2, y en noviembre reveló los detalles. Desde entonces, el banco central de EE.UU. ha implementado medidas cada vez más agresivas de relajación cuantitativa, y analistas e inversionistas anticiparon una caída pronunciada del dólar. A principios de noviembre de 2010, por ejemplo, Bill Gross, de la firma especializada en renta fija Pacific Investment Management, proyectó un descenso de 20% del dólar.

Comparado con una canasta de monedas de sus principales socios comerciales, el dólar cayó cerca de 10% entre fines de agosto y julio de 2011. El declive, sin embargo, no duró mucho y ahora la moneda estadounidense está solo 1,8% por debajo del nivel de agosto de 2010.

El caso del Reino Unido es parecido. La libra esterlina ha subido 2,4% desde que el Banco de Inglaterra lanzó su versión de QE2 en octubre de 2011. El euro tampoco ha bajado mucho, a pesar de las medidas heterodoxas del Banco Central Europeo.

Jonathon Griggs, director de inversión global en divisas de J.P. Morgan Asset Management, en Londres, observó que si bien suele haber un descenso de la moneda cuando el banco central anuncia una nueva intervención, en el largo plazo "es dificilísimo entender la correlación precisa entre las divisas y el relajamiento cuantitativo", dijo.

Griggs, al igual que Lignos, aseguró que para que la relajación cuantitativa tenga un impacto en los mercados cambiarios, tiene que alterar las expectativas de inflación. De lo contrario, señaló, tiene que dirigirse directamente al mercado de divisas, como lo ha hecho en forma exitosa el Banco Nacional Suizo para contener el ascenso del franco suizo contra el euro.

La actual prueba de fuego para la flexibilización cuantitativa y los mercados cambiarios es Japón, donde las expectativas de que el banco central adopte una política de mayor estímulo tras la elección en noviembre del primer ministro Shinzo Abe han provocado un descenso significativo del yen, que acumula una baja de 11,4% en relación al dólar desde el 13 de noviembre.

El Banco de Japón anunció el martes que emprenderá en 2014 una ofensiva sin un plazo determinado para acabar con la deflación a través de la compra de activos en el mercado abierto, o sea, medidas de relajamiento cuantitativo. La entidad agregó que su meta de inflación es de 2% al año. En el actual año fiscal, los precios al consumidor apenas subieron 0,2%. Lignos indicó que a menos que el Banco de Japón convenza a los inversionistas de que podrá reflacionar la economía, es decir combinar relajamiento cuantitativo con la intervención en los mercados de divisas al comprar bonos extranjeros, el yen podría revertir su caída, o como máximo, sólo caer un poco más.

Tom Lauricella.

WSJ